以目前的价格，与 BTC 相比，ETH 一直被低估

就目前的价格而言，相对于 BTC以太坊汇率美元，ETH 一直被低估，ETH 的市值超过 BTC 的一半在情理之中。换算下来，相当于BTC价格的1/10。 1、BTC-ETH=黄金-美元

很多人将 BTC 和 ETH 比作黄金和白银，但我个人更喜欢黄金和美元之间的关系。将 BTC 与黄金进行比较并没有错。毕竟，馅饼是币圈的风向标，可以说是币圈最硬的货币。不过，Defi概念在这次牛市中的火爆，也巩固了Defi和二哥ETH的主战场地位。

现在，BTC通过锚定币跨链到ETH的defi生态总量已达20万余枚，价值数百亿美元。看起来像美元黄金体系的建立：黄金作为不受任何国家控制的硬通货，直接交易太不方便了，于是就有了美元锚定黄金，大家直接把黄金放在美联储和以美元交易。

类似：BTC诞生太早，技术相对落后，交易时间太长，交易能力低，ETH有后发优势（智能合约），开发的生态应用较多成熟灵活。所以这两兄弟，一个相当于黄金，一个相当于美元。在这一轮牛市中，一个是赚钱，一个是技术，它们是相互绑定的。

锚定在defi生态系统中的BTC总量

有了一个合理的模型，我们可以对价值，或者价格，做出一些推论。

要了解BTC价格下的ETH价格，让我们回顾一下黄金和美元的发展史：

2、查询（美国）联邦储备委员会官网：

我们可以看到，最新的美国官方M3（货币供应量）数据为2006年1月（2月为预测值），因为2005年M3数据出炉后，美国决定不正式公布：

M3数据暂停统计通知

上次公告M3，2006年1月3、这个时候我们去查了一下当时的黄金数据：

根据世界黄金协会官网的数据：

我们可以得到以下数据：

历史黄金价格：美元/吨

2021 年总黄金

因为黄金总量，我没有找到确切的历史数据，只有现在的数据，我也查了一些地方，变化不大，暂时用20万吨来计算。

这时候我们比较一下两者的市值：

从以上数据不难看出，在 2000 年代初期，灵活的美元，相比“笨重”的价值储存手段：黄金，两者的市值比率一直都在 3 倍以上.

这是否意味着在“金美元”模型下，ETH 可以达到 BTC 市值的 3 倍？

事实并非如此。为什么？因为美元在1971年就正式宣布与黄金硬脱钩，因为它自身的“生态”已经束缚了很多玩家，30多年过去了，美元的应用场景已经无限丰富，所以自然超越了之前的一。锚。那么对于 ETH 进行预订，这会发生吗？也许，也许不是。如果未来去中心化金融真的能发展起来，ETH 可以与 BTC 平起平坐，甚至大幅超越。恐怕这会让币圈在监管下运行至少10年。暂时，这只能说是一个美好的愿望。

4、那么如何定义当前的 ETH 价格呢？

让我们回到过去，（因为1971年之前黄金和美元的官方价格不是一个市场系统：固定在每盎司35美元，所以我们不参考之前的数据）在交易所的那几年利率刚刚发布，市场波动很大，我们没有参考。黄金的价格约为每吨500万美元，总市值约为1万亿美元。

继续查看当时的美元 M3：1974 年至 1978 年间以太坊汇率美元，美国的 M3 为 1 万亿美元至 1.5 万亿美元。

此时（美元市值/黄金市值）：1-1.5（趋于更大）。

美国M3历年

很明显，1980年黄金出现了价格飞跃。按均价约2000万美元/吨计算，此时的市值为：4万亿美元。远远超过 M3 的 1.8 万亿。

此时（美元市值/黄金市值）为：0.455（几乎一半）。而这也是自由市场汇率下美元与黄金的最低比例。

因为我个人的看法，ETH 和 BTC 的关系就像美元和黄金的关系。一种生态，一种存储。所以我认为当市场趋于稳定，当 ETH 的生态逐渐成熟时，defi 会将 ETH 推到至少 BTC 市值的一半。币价为BTC的1/10。如果未来 ETH 可以像美元基于世界一样基于各种山寨币，那么它达到 BTC 的市值只是时间问题。

写在最后：黄金总量的数据有一些偏差。稍后我会找到更准确的数字。