《Ready Player One》第52期：Square美版支付宝，比特币生意亮眼

六合商研选拔推出No.1 Player专栏，每周三更新。甄选国内外各行业龙头企业，对其发展和新动向进行跟踪研究，把握第一大玩家的战略方向和业务布局，洞悉其对行业的思考和判断。未来，未来行​​业发展趋势的脉搏，投资机会的探索。

我们精选的顶级玩家组合由 215 家公司组成，其中包括 97 家外国顶级玩家 + 118 家国内顶级玩家。我们将以马拉松跑的形式完成对顶尖选手的研究覆盖。同时，我们也不会局限于这些公司。未来，我们将继续扩大公司类型，不断迭代优化顶级玩家的组合，不断提升丰富度和前瞻性。欢迎加入我们这个长期的。

六合商研入选第415家公司465篇研究报告

就绪玩家一号第 52 期：Square（纽约证券交易所代码：SQ）

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以BTC为代表的数字货币，经过12年的发展，产业链和产业生态越来越成熟和规范，各方参与门槛降低，使用场景多样化，共识公众和机构已经形成和加强，并将逐渐成为美国的主流。

从2020年开始，美国主流金融机构、家族财富基金、上市公司相继入市，通过法定货币购买和持有BTC等数字货币及相关金融产品；上市让公众和机构以非常便捷、合法、合规的方式进入区块链世界。

美国版支付宝、微信支付的PayPal、SQ已经支持BTC等数字货币交易。PayPal进一步提供数字货币结算服务，将支持美国用户通过数字货币向全球数百万在线商户付款；特斯拉美国官网也已经支持BTC支付购车。

上面提到的有代表性的案例和事件会越来越多，这些点会连成线，最终形成面和体。这意味着区块链世界和现实世界已经从两个平行世界变得越来越融合。这种趋势一旦形成，就会加速发展，不可逆转。

报告摘要：

Square是全球知名的移动支付服务商，构建以信用卡支付解决方案为基础的B端商户生态系统，通过硬件、软件、金融服务助力商户业务运营与发展，推出移动支付Cash APP金融服务C端个人用户生态帮助用户管理资金，广泛支持存储、转账、收藏、消费、投资等功能。

商户生态：公司以提供信用卡支付解决方案为起点，逐步形成软件、硬件、金融服务相结合的服务体系，提供一站式全方位服务。以前，商家需要使用来自多个服务提供商的产品，其中大部分效率低下。非数字工具。2020 年，该公司从 20 亿笔支付中产生的 5 亿张信用卡处理了 1037 亿美元的总商户交易支付 GPV。

公司拥有丰富的商户资源，服务商户包括服务业、食品相关零售业等，包括自营店和连锁店，覆盖美国、加拿大、日本、澳大利亚、英国等地。公司面向线上线下全渠道商户客户，客户结构逐步向大中型商户推进。

Cash APP生态系统：提供金融产品和服务的生态系统，帮助个人用户管理资金。Cash APP致力于重新定义金钱与世界的关系，促进金钱的流动和使用。Cash APP原本只有一个发送和接收资金的功能。通过增加存储、发送、接收、消费、投资等功能，构建了C端金融服务生态。

现金APP

截至2020年底，Cash APP在欧美拥有超过3600万月活跃交易用户。从美国下载量来看，2020年现金APP在APP Store和Google Play的金融类APP子品类中排名第一，在APP Store和Google Play综合排名中排名9、第5位。谷歌播放分别。截至2020年底，Cash APP的活跃客户覆盖美国50个州和几乎所有县。

B端商户生态与C端Cash APP生态的两轮驱动

公司开展POS收银业务，解决中小商户刷卡困难的痛点。2009年公司成立前，美国中小商户面临的痛点是无法处理信用卡支付交易。当时美国市场的POS机主要面向大中型商户。一种支付工具，可以接受各家银行的信用卡支付，手续费低。

公司推出磁条读卡器，第一款磁条银行卡刷卡读卡器。只需将读卡器插入手机耳机孔或苹果设备的Lightning接口即可实现刷卡功能，大大降低了刷卡支付的硬件要求。公司主要通过免费配送拓展商户。与传统昂贵的POS刷卡机相比，本公司提供的刷卡机便宜又方便，很快得到商家的认可。磁条阅读器呈方形，Square 公司由此得名。

磁条读卡器 磁条读卡器

公司最初针对缺乏支付设备的中小商户，市场空间有限。2010年，公司推出Magstripe Reader磁条读卡器，受到商家的广泛欢迎，刷卡交易规模迅速扩大。虽然小微商户数量庞大，但由于单笔交易金额小，占整体信用卡交易规模的比例较小，利润贡献有限，公司积极拓展大中型商户。

公司不断丰富硬件、SaaS软件、金融产品和服务，不断丰富解决方案，吸引更多的大型商户客户。在硬件领域，公司先后推出了Square Stand（结合iPad作为收银POS机）、Square Register收银机等美观简洁的产品，取代了传统的收银系统，扩大了在中型企业中的普及度商户；在软件SaaS领域，收银系统以此为基础，延伸到涵盖库存管理、员工管理、薪酬管理、客户关系管理、数据分析等工具；在金融领域，提供商户贷款、借记卡、员工工资管理等服务，满足大型商户一站式需求。

Square Register 收银机

公司基于B端服务基础，推出Cash APP进军C端移动支付市场。Cash APP面向C端市场，提供移动端点对点支付和转账功能，满足用户投资股票、ETF指数基金、买卖比特币等投资需求。

Cash APP涵盖了广泛的存款、消费和投资服务，满足用户对资金管理的需求。现金APP覆盖商户服务、个人消费、投资等多个场景比特币交易平台app哪个好，可以深入到传统银行无法触及的低收入人群。C端消费支付业务和比特币交易带动的投资业务发展迅速。

公司于 2009 年 6 月在美国特拉华州成立。截至 2020 年底，拥有 5,477 名全职员工，其中非美国员工 662 人，并通过招聘临时员工和顾问等方式支持业务运营。受疫情影响，公司大部分员工于2020年3月开始在家远程办公；2020年5月，公司宣布即使办公室重新开放，员工仍然可以选择继续远程工作。

公司创始人 Jack Dorsey Jack Dorsey 也是 Twitter 的联合创始人。杰克·多尔西 Jack Dorsey 1976 年出生于美国密苏里州的圣路易斯；8 岁时，他拥有了自己的第一台电脑，并自学了编程技术；高中时，他是学校计算机俱乐部的成员；14岁开发了车辆调度软件，至今仍有部分出租车使用；大学时比特币交易平台app哪个好，从密苏里科技大学转学到纽约大学不久，就辍学去了加州找工作；2006 年，与 Biz Stone 和 Evan Williams 共同创立了 Twitter；2009 年，与计算机科学家 Jim McKelvey McKelvey 共同创立了 Square。

Jim McKelvey 在创立 Square 之前，Jim McKelvey 是美国密苏里州圣路易斯市一家玻璃吹制工作室的所有者，该工作室因无法接受信用卡付款而失去了大量业务。Jim McKelvey Jim McKelvey 决定在朋友 Jack Dorsey 的帮助下创建一个易于使用的信用卡交易处理系统，Jack Dorsey 两人于 2009 年共同创立了 Square。

公司Cash APP的主要竞争对手是Paypal旗下的移动支付应用Venmo，Venmo用户较为活跃。根据方舟基金数据，Cash APP 和 Venmo 分别用了 7 年和 10 年才达到年活跃用户约 6000 万；截至2020年底，它们的年活跃用户分别为5900万和6900万。据美国移动应用智能分析平台App Ape发布的美国Android平台个人理财应用月活跃数据显示，在2019年底月活跃用户数超过Cash APP后，Venmo保持较大领先优势。

美国安卓平台个人理财应用月活跃度

该公司目前仅支持比特币的买卖，而PayPal率先推出数字货币结算服务。2020年10月，PayPal推出数字货币买卖功能，初步支持比特币、以太币、莱特币、比特币现金，并积极部署数字货币交易；美国消费者使用他们持有的数字货币，包括比特币、以太币、莱特币和比特币现金，向全球数百万在线商家付款，消费者可以在结账时将他们持有的数字货币兑换成法定货币。未来几个月将向其 2900 万商户提供支付服务，而 PayPal 在 2020 年底披露，它正在开发这项服务。

公司持续拓展多国市场，营收数据表现良好。2017-2020年总收入22.1亿美元（+29.6%）、33.00亿美元（+49.0 %)，47.1亿美元（+42.9%），95.00亿美元（+101.5%）；归属于母公司的净利润为-0.6亿美元（+63.5%），-0.4亿美元（+38.8%），< @3.8 亿美元（+1076.4%），2.1 亿美元（-43.2%）；毛利率分别为37.9%、39.5%、40.1%、28.8%；净利率分别为 -2.8%、-1.2%、8.0 %、2.2%。

公司历年财务摘要（单位：亿美元）