晨会精华：不要太恐慌！上半年A股还有一餐行情，守势还是攻势？

回看周一A股市场，沪深两市全天基本呈现单边下行趋势。早盘A股恐慌指数在哪里看，三大股指低开低走。午后，股指继续震荡调整。尽管该指数在接近尾盘时出现小幅向上拖尾迹象，但并没有改变全天的弱势格局。其中，创业板指数和深成指同步刷新近期低点，上证综指跌破3400点，三大指数最终以大负线形态收盘。

正如东吴证券所说，全球股市遭遇黑色星期一，本就疲软的港股再度暴跌，低迷蔓延至A股。但目前市场估值分位数已跌破45%，估值处于合理区间。，所以不宜过分恐慌，反之，应抓住机会调整低位买入。

机构进一步分析，对于当前周期走势，建议谨慎追价，因为本轮周期涨价主要是供给端出现暂时性矛盾，而非需求端强劲. 因此，暴跌的价格未必具有连续性，还要警惕原油暴涨下的较大通胀压力，非交易投资者不要参与短线博弈。操作上，建议关注生长方向稳定的低价值品种。同时，关注港股特别是中概股的长期配置机会，追涨谨慎。

此外，山西证券表示，周一A股大跌的原因可能主要有以下两点。一是外部市场不确定性和风险增加带来的“共振”冲击，带动全球避险情绪上升。具体来看，黄金等避险板块逆市收涨，可能反映地缘风险对A股情绪的影响。二是全国多地疫情恶化加剧了消费者端的修缮压力，影响市场预期。

宏观经济方面，该机构进一步提到，前几天公布的我国1-2月外贸数据整体较好，但当前国内“稳增长”压力依然较大。预计性生活将保持相对舒适。在判断A股大势方面，我们再次强调，当前全球形势十分复杂，仍需警惕外部市场波动对国内市场的影响。

就后市而言，中原策略指出，在外盘有效止跌企稳之前，预计两市股指震荡筑底的可能性较大。主流板块轮番下跌，贵金属、有色金属、医药、三孩概念成为资本避险的主要方向。建议关注政策、资金、外盘的变化。预计上证指数短线震荡概率较大，创业板市场短线或继续下挫寻求支撑。建议投资者短线观望，继续关注中低价值蓝筹股的投资机会。

不过，国金证券表示，目前应对市场波动较好的策略是观望事态的走势。中期来看，市场情绪仍处于较低水平，我们可以更加乐观。由守转攻阶段，A股或将迎来中小增长期。防守思维下，低估值是最好的选择，但未来在“内无忧，外无忧”的背景下，当A股由守转攻时，低估值难估值行业具有相对回报，即使对于具有稳定增长属性的基础设施也是如此。盘子。

此外，西部证券认为，外部形势冲突升级已逐渐被市场预期，预计未来工业资源产品价格将回归理性，国内疫情将得到有效控制。由于美联储加息预期推动国内外风险情绪回升，加之年报和一季报窗口期及流动性预期的修正，A股市场仍有一餐行情今年上半年。

行业配置方面，机构表示，随着一季报验证期的到来，新能源、半导体、医药、军工等蓬勃发展的赛道龙头有望迎来阶段性修复，农业、食品、纺织服装即受益于通胀预期的必消费板块也有望迎来业绩回升。中期内，社会服务、零售、餐饮、航运等线下经济复苏相关行业也迎来布局窗口。

经营策略方面，东方证券认为，考虑到国内外形势，在海外不确定性仍较大的情况下，整体股权资产或将继续受压。另一方面，当前国内稳增长政策的基调仍较为明确，将继续支撑相关行业板块。在配置方面，我们认为需要更加平衡的配置来应对国内外的诸多不确定性。

具体来说：一、低预期反转行业和新增主题投资仍是重要配置方向：一方面市场对稳增长的力度持怀疑态度但不能证伪，我们认为上半年进入2022年，宏观经济整体承压，“稳增长”政策仍有必要。目前相关板块与指数同步下跌，有配置机会，重点关注电力、地产产业链方向。

此外，虽然疫情的不确定性仍可能扰乱餐饮、旅游、交通等行业的复苏步伐，但随着境外疫情管控的放开和全球疫情防控的进一步科学化，“后-疫情”行业有望逐步实现预期的修复甚至逆转。

另一方面，新的主题投资仍在积极涌现：如数字经济、汽车智能化、国企改革等。

二、长期政策确定性强，行业空间大，半导体、医药科技板块以及军工、新能源汽车等板块国内替代加速，估值出现一定程度调整年初以来，尤其是一些龙头企业，代表性企业的估值和性价比已经开始显现，重点关注光伏、储能产业链、锂矿、半导体等方向。

三、能源、上游资源产品等板块短期内仍有望受益于全球通胀预期上升，建议关注。

值得注意的是，国盛证券指出，目前主要股指风险较大，基金重仓大白马大多已破盘继续下跌。投资风格，观察资金流向A股恐慌指数在哪里看，分配部分仓位参与市场热点，把握板块轮动节奏，谨慎控制仓位。可以重点关注新冠药物概念、光伏等板块机会。